今回取り上げるのは、2019年9月18日に開示されたコンフォリア・レジデンシャル投資法人（以下CRR)の18期（2019年7月期）決算説明会資料です。
資産運用会社は、東急不動産株式会社の100%子会社である東急不動産リート・マネジメント株式会社にて、CRRは2013年2月に上場しております。

ポートフォリオ投資方針等

投資クライテリアと立地
      CRRは、居住用住宅を投資対象とする住宅特化型J-REIT。80～100％を賃貸住宅、0～20％を運営型賃貸住宅（シニア住宅・サービスアパートメント・学生寮）に投資し、エリアは東京都心5区を中心に東京都及びその周辺を80％以上、その他政令指定都市を20％以下とする。18期末のポートフォリオでは、東京23区内に所在する物件が91.0％、また最寄駅からの平均徒歩分数は4.9分と好立地にて、「東京23区中心」「駅近物件中心」を謳っている。

第18期のトピックス

１．投資環境
      賃貸住宅市場においては、引き続き高稼働を維持する中で賃料単価については、東京都心部を中心として賃料上昇傾向がみられる。また、不動産投資市場においては、政府、日本銀行による財政金融政策を受け、低金利環境が継続する中取引価格は高値圏で推移している。

２. 外部成長
      18期の物件異動は、2019年2月に「コンフォリア渋谷WEST」（取得価格53.97億円）、「コンフォリア錦糸町DEUX」（取得価格22.13億円）、「コンフォリア亀戸サウス」（取得価格20.5億円）、2019年3月に「コンフォリア東日本橋」（取得価格11.94億円）、「コンフォリア浅草駒形」（取得価格12.54億円）、「コンフォリア大森鹿島」（取得価格8.64億円）、「コンフォリア大森町」（取得価格10.96億円）、「コンフォリア上池代」（取得価格18.42億円）、「コンフォリアたまプラーザ」（取得価格22.2億円）、2019年4月に「キャンバスヴィレッジ椎名町」（取得価格27.4億円）を取得、2019年7月に「コンフォリア北堀江」（売却価格12億円）を売却。その結果、当期末時点の保有資産合計は126物件（取得価格合計2,225億円）となった。

３. 内部成長
      平均稼働率は3期連続96％台と引続き好調に推移。賃料単価動向は17期末比+0.9％上昇（賃料単価坪あたり12,837円⇒12,876円）し、レントギャップは+5.0％に達した。入替時の賃料動向については、対象戸数1,101戸に対して88％が増額となり、賃料変動率は+6.8％となった。更新時の賃料動向については、増額・据置が100％となり賃料変動率は+0.8％となっている。

４．資金調達の概要
      当期においては、2019年2月・3月の9物件の取得及び借入金の返済のため投資口の追加発行（53,840口）及び約190億円の借り入れを実施。その後、キャンバスヴィレッジ椎名町の取得及び借入金の返済のため、28億円の借り入れと25億円の投資法人債の発行をおこなった。その結果当期末時点の出資総額は、114,045百万円、有利子負債総額は123,530百万円となり、LTVについては50.1％となった。

主要指標（決算説明資料より抜粋）